No ENADE de 2015 a seguinte questão foi aplicada:

 

O gráfico a seguir ilustra a situação de alavancagem financeira e de endividamento de uma empresa, de 2010 a 2014, estando nele representados o Grau de Alavancagem Financeira (GAF) e o Grau de Endividamento (GE). O quociente de GAF e GE é a razão do capital de terceiros sobre o patrimônio líquido.

 

 

Com base nesse gráfico, avalie as afirmações a seguir.

 

I. De 2012 a 2014, o aumento do endividamento produziu alavancagens do patrimônio líquido.

II. De 2011 a 2012, o retorno do capital próprio foi menor que o retorno dos ativos.

III. De 2012 a 2014, nota-se aceleração do GAF em relação ao GE, efeito que pode ser resultado de captações de recursos de terceiros com juros cada vez menores.

 

É correto o que se afirma em:

 

a) I, apenas.

b) III, apenas.

c) I e II, apenas.

d) II e III, apenas.

e) I, II e III.

 

Na questão acima, o resultado correto foi a letra e) I, II e III. Com base no gráfico e em seus conhecimentos, pode-se afirmar sobre o GAF - Grau de Alavancagem Financeira:

• O Capital de Terceiros também é conhecido como capital próprio, e representa o PL (Patrimônio Líquido);

• Se uma alavancagem financeira é desfavorável o Capital de Terceiros está contribuindo com um retorno adicional sobre o Patrimônio Líquido;

• É um índice que representa o quanto uma empresa está alavancada financeiramente, ou seja, o quanto essa empresa utiliza o Capital de Terceiros para agregar valor e trazer lucros à mesma;

• Não se faz importante saber se o Capital de Terceiros da empresa está ou não sendo benéfico para a mesma;

• Se um determinado GAF = 1 a alavancagem financeira é desfavorável; significa que a empresa está se descapitalizando, e é necessário que seja revista a sua estrutura de capital;